美豆出口和压榨调高使得库（海产物库）存低于预期，将来供需偏多为主，但因为美豆恢复性增产及南美年夜豆产量预期增添，全球年夜豆库（海产物库）存压力将克制豆粕期价。但跟着供需陈述的出台，短期利多可能进步美豆入口本钱，同时国内到港量也可能不及预期，豆粕价钱或以震动为主。 起首，美豆供需偏多为主，但全球年夜豆恢复性增产可能压抑期价。美豆市场上，2012/13年度美豆产量调高至30.34亿蒲式耳，出口量也上调至13.2亿蒲式耳，使得期末库（海产物库）存上调至1.41亿蒲式耳；2013/14年度收割面积下调至7570万英亩，同时将单产从上月的41.2蒲式耳/英亩上调至43蒲式耳/英亩，使得总产量上调至32.58亿蒲式耳，较上年度增产7.4%。同时，出口量调高至14.5亿蒲式耳和压榨量调高至16.85亿蒲式耳，使得期末库（海产物库）存调高至1.7亿蒲式耳，低于市场均匀预估的1.72亿蒲式耳，库（海产物库）存花费比降落至5.24%。是以，本次供需陈述中收割面积下协调单产上调使得美豆恢复性增产，但因为出口和压榨量调高使得库（海产物库）存增添低于预期，总体上呈中性偏多影响。 但从世界年夜豆供需看，2012/13年度估计全球年夜豆产量预估为2.6788亿吨，较之前预估上调10万吨，此中美豆产量调高50万吨。同时，总花费略微调高至2.5844亿吨，较之前预估调高53万吨，期末库（海产物库）存略微低至6011万吨，低于上月预估的6155万吨。此外，2013/14年全球年夜豆产量恢复性增产至2.8354亿吨，较之前预估上调188万吨，此中美豆产量上调295万吨，同时总花费调高至2.7亿吨，使得期末结转库（海产物库）存有所调低至7023万吨，但仍远高于上年度的6011万吨。是以，因为美豆产量恢复性增产、预期南美年夜豆增产，全球年夜豆供给和库（海产物库）存增添将压抑年夜豆期价。 其次，南美年夜豆预期增产。截至9月1日，南美年夜豆库（海产物库）存较上年度增添990万吨，较之前预估下调240万吨，重要是因为出口较之前有所上调，这也意味后期美豆与南美年夜豆面对出口竞争压力。同时，估计2013/14年度巴西年夜豆莳植面积将达2920万公顷，高于上年度的2770万公顷，预估巴西年夜豆产量为8800万吨，较上年度增产7.3%。2013/14年度阿根廷年夜豆播种面积将达创记载的2020万公顷，较上年度增加2.5%，预估阿根廷年夜豆产量为5350万吨，较上年度增加8.5%。 剖析机构AgRural称，截止到11月1日，巴西年夜豆播种工作完成了48%，高于上年同期的40%。而阿根廷北部农业产区降雨匮乏，对玉米播种造成了必定的影响，一些玉米耕地可能转播上年夜豆，但播种仍有时光。是以，总体上预期南美年夜豆增产，但仍须存眷播种气象状态。但值得留意的是，跟着供需陈述的出台，短期利多可能进步美豆入口本钱，同时国内到港量也可能不及预期，豆粕价钱或以震动为主。□广发期货 李盼
